기술 또는 기본 분석

마지막 업데이트: 2022년 1월 25일 | 0개 댓글
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마케팅 분석 및 AI 솔루션

비즈니스 데이터와 마케팅 데이터를 종합해 마케팅 실적 및 비즈니스 영향을 전체적으로 파악할 수 있습니다. 데이터 및 Google Cloud를 활용하여 고급 잠재고객을 생성하고 고객 경험을 향상하세요.

광고 대행사가 Google Cloud를 사용하여 캠페인 실적을 높이는 방법에 대한 최신 블로그 읽기

마케팅 분석을 이용해 비즈니스를 성장시키는 방법

데이터 기반 마케팅 통계를 통한 ROI 이해

고립된 시스템의 데이터를 연결하여 종합적인 마케팅 통계를 얻을 수 있습니다. 강력한 채널 실적 보고 및 예측 마케팅 분석을 지원합니다. 마케팅 믹스 모델링을 만들어 마케팅 비용을 최적화하세요.

예측 및 고급 잠재고객 세그먼트 빌드

Google Cloud의 머신러닝 기능을 활용하여 차별화된 잠재고객을 구축하세요. 구매 경향 및 높은 고객 평생 가치와 같은 잠재고객 세그먼트를 만들어 가장 가치 있는 고객에게 다가가세요.

고객 경험 및 브랜드 측정 개선

관련성 높은 추천을 대규모로 제공하여 향상된 고객 경험을 제공하세요. 고객 감정을 모니터링하고 활용하여 제품 개선을 계획하고, 고객 문제의 우선순위를 정하고, 광고 지출을 최적화하세요.

이 여정의 미디어 및 클라우드 파트너, Google

Google은 기본 Google Ads 통합 등을 통해 단일 플랫폼에서 마케팅 및 비즈니스 데이터를 통합하는 데 독보적인 입지를 확보하고 있습니다.

마케팅 데이터 및 분석이 Google Cloud에 통합되는 방식

Google Cloud는 Google Ads, Google 애널리틱스 360, Campaign Manager 등과 같은 주요 데이터 소스에 대한 원활한 커넥터를 제공합니다. CRM, 판매, 제품, 고객 서비스, 소셜 등의 자사 데이터를 연결하여 연결된 플랫폼의 마케팅 분석을 전체적으로 확인하세요. BigQuery ML 및 Vertex AI와 같은 기본 제공 머신러닝 도구를 사용하여 이 통합 데이터에서 AI 모델을 손쉽게 빌드하세요.

마케팅 분석 및 AI를 통해 경쟁 우위 확보

데이터 및 ML 수명 주기 전반에 걸쳐 모든 사용자 및 인텐트에 대한 고급 마케팅 분석 및 AI 솔루션은 조직의 마케팅에서 더 많은 혁신을 나타냅니다. BigQuery 및 Looker와 같이 유연한 도구는 조직에서 Google Cloud의 기술을 사용한 지속적인 개선을 활용함에 따라 효율적이고 확장 가능한 공동작업 기능을 제공합니다.

최고의 AI 및 머신러닝으로 마케팅의 미래 경쟁력 확보

디지털 마케팅 환경은 보다 복잡한 고객 여정에서부터 데이터가 어떻게 수집되고 사용되는지에 대한 일반적인 변경 사항, 타사 쿠키 측정에 영향을 미치는 업계 변화에 이르기까지 급변하고 있습니다. Google의 선구적인 AI 연구에 기반한 솔루션과 책임감 있는 AI 기능을 갖춘 동급 최고의 알고리즘이 조직에서 이러한 변화에 대처하는 데 도움이 될 수 있습니다.

실시간 지능형 데이터를 통한 캠페인 실적 향상

조직의 마케팅 리더이거나 동급 최고의 마케팅 서비스를 제공하는 대행사라면 Google Cloud와 협력하여 네이티브 광고 데이터를 BigQuery와 통합하여 활용하고 Google Cloud의 AI 제품으로 차별화된 커스텀 잠재고객 세그먼트를 개발하여 마케팅 분석 과제를 해결할 수 있습니다.

소비자가 Google 트렌드 데이터로 기술 또는 기본 분석 검색하는 방법 이해하기

마케팅 담당자는 이제 BigQuery와의 직접 상호작용을 통해 Google 트렌드 데이터 세트에 안전하고 비공개적인 방식으로 액세스할 수 있습니다. 즉, 소비자가 검색하는 정보를 파악하여 분석에 필요한 정보를 얻고 더 나은 데이터 기반 의사 결정을 내릴 수 있습니다. BigQuery를 처음 사용하는 경우 BigQuery 샌드박스를 사용하여 무료 프로젝트를 시작하거나 샘플 Looker 대시보드를 탐색하여 이 데이터를 살펴보세요.

LG 화학 (051915)

간단한 개요 추천서-LG 화학 주식에 대한 강한 매입, 매입, 강한 매도, 매도 또는 중성 신호. 이동 평균 구매/판매 신호(5, 10, 20, 50, 100과 200기간의 단순 그리고 지수 이평선)와 일반적인 차트 지표(RSI,Stochastics,StochRSI,MACD,ADX,CCI,ROC,Williams %R,Ultimate 와 그이외)와 매입, 매도, 과매입, 과매도 또는 중성 신호를 통하여 자세한 기술적 분석에 접속할수 있습니다. 게다가 Standard, Fibonacci, Camarilla, Woodie's와 Demark에 대한 피봇 포인트 수준을 제공하여 드립니다. 모든 051915 주식 기술적 연구는 서로 다른 시간의 범위에서 모두 사용이 가능합니다.

피봇 포인트 2022년 07월 29일 07:55 GMT

종목 S3 S2 S1 피봇 포인트 R1 R2 R3
클래식 281334 283167 286834 288667 292334 294167 297834
피보나치 283167 285268 286566 288667 290768 292066 294167
카마리야 288988 289492 289996 288667 291004 291508 292012
우디스 282250 283625 287750 289125 293250 294625 298750
디마크스 - - 287750 289125 293250 - -

기술적 지표 2022년 07월 29일 07:55 GMT

이동평균 2022년 07월 29일 07:55 GMT

의견을 통해 다른 사용자들과 교류하고 , 관점을 공유하고 , 저자와 서로 간에 의문점을 제시하시기를 바랍니다 . 하지만 , 저희 모두가 기대하고 소중히 여기는 높은 수준의 담화를 유지하기 위해 , 다음과 같은 기준을 기억하시기 바랍니다 :

  • 풍성한 대화 나누기.
  • 주제에 집중하기. 토론 주제와 관련된 것만 게시합니다 .
  • 존중하기. 부정적인 의견도 긍정적이고 세련되게 표현할 수 있습니다 .
  • 표준어 사용 : 문법에 맞춰 글을 작성합니다 .
  • 주의사항: 의견에 포함된 스팸이나 홍보용 메시지 및 링크는 제거될 것입니다 .
  • 저자나 다른 사용자에 대한 욕설,비방,또는 인신공격은 삼가하시기 바랍니다.
  • 대화를 독점하지 마십시오. 열정과 소신에 감사드립니다 . 다만 다른 분들에게도 자신의 생각을 표현할 기회를 드리고자 합니다 . 의견은 간결하고 사려 깊게 제시하시고 다른 사람이 불편해 할 수 있음으로 같은 의견을 되풀이하지 마시기 바랍니다 . 이야기나 포럼을 독차지하는 사람에 대한 불만이 접수될 경우 , 해당 사이트에서 그 사람을 금지할 수 있습니다 .
  • 의견은 한글로 작성해주세요 .

스팸 또는 비방글은 사이트에서 삭제될 것이며 Investing.com 의 결정에 따라 추후 댓글 등록이 금지될 것입니다 .

051915 토론

유튜버, 팩트체크1000, 입니다. LG화학의 주가를 분석해 놓았습니다. 플라스틱 가격 상승세와 차량용 반도체 부족이 없는 테슬라 전기차의 판매 호조로 배터리 판매 증가 등으로 실적은 초호황으로 갈 것 같습니다. 당연히 주가도 100만 이상이 될 것입니다.

%USER_NAME%(을)를 정말로 차단하시겠습니까?

그렇게 하면, 귀하와 %USER_NAME%(은)는 서로의 Investing.com 게시물을 볼 수 없습니다.

%USER_NAME%(은)는 차단 명단에 추가되었습니다.

방금 이 사람을 차단해제하였으므로 48시간 이후에 차단을 재개할 수 있습니다.

나는 이 의견이 다음과 같다고 생각합니다:

귀하의 보고는 검토를 위해 조정자에게 보내졌습니다.

코스피지수2,451.50+16.23+0.67%
코스피200 선물 (F)323.45+0.65+0.20%
US 5004,130.3+57.9+1.42%
US Tech 10012,953.7+235.8+1.기술 또는 기본 분석 85%
DAX13,484.05+201.94+1.52%
닛케이27,801.64-13.84-0.05%
미국 달러 지수105.707-0.529-0.50%
1,764.00+13.70+0.78%
20.335+0.467+2.35%
브렌트유104.00+2.17+2.13%
WTI유98.30+1.88+1.95%
천연가스8.286+0.152+1.87%
구리3.5920+0.1175+3.38%
미국 옥수수618.50+3.50+0.57%
달러/원1,303.28+7.26+0.56%
유로/달러1.0226+0.0030+0.29%
브라질 헤알/원251.93+1.78+0.71%
엔/원9.7840+0.1373+1.42%
파운드/달러1.2176+0.0007+0.06%
태국 바트/원35.903+0.372+1.05%
달러/엔133.21-1.08-0.80%
애플162.47+5.12+3.25%
알리바바 ADR89.36-11.19-11.13%
트위터41.60+0.71+1.74%
알코아50.89+1.81+3.69%
뱅크오브아메리카33.81+0.49+1.47%
코카콜라64.17+0.11+0.17%
엑슨모빌96.93+4.29+4.63%
종목가격변동변동 %
051915291,000 +4000 +1.39%
종목 종가 변동 % 거래량
현대로템 26,550 +6.41% 15.82M
삼성전자 61,400 -0.81% 15.03M
한화에어로스페이스 64,400 +19.93% 10.53M
한화솔루션 43,800 +3.67% 9.30M
SK하이닉스 97,900 -1.51% 3.87M
LG엔솔 422,000 +1.56% 707.90K
삼성SDI 569,000 -1.56% 599.58K
종목 종가 변동 % 거래량
대명에너지 19,100.00 +29.93% 4.20M
압타바이오 22,000 +29.79% 4.33M
센트랄모텍 20,300 +29.71% 2.97M
현대에너지솔루션 50,500 +23.77% 4.07M
한화에어로스페이스 64,400 +19.93% 10.53M
세림B&G 4,150 +19.42% 51.20M
한창 1,100 +18.92% 64.70M
종목 종가 변동 % 거래량
실리콘투 3,155 -16.20% 6.55M
렌딩머신 5,100 -15.00% 0.04K
이비테크 5,840 -14.99% 0.08K
테크엔 620 -14.95% 0.01K
베른 610 -14.69% 2.54K
정원엔시스 2,115 -12.78% 2.89M
파워풀엑스 1,135 -12.69% 0.05K

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품목정보
출간일 2006년 12월 25일
쪽수, 무게, 크기 465쪽 | 694g | 153*224*30mm
ISBN13 9788991998063
ISBN10 8991998062

책소개 책소개 보이기/감추기

이 책은 저자의 13년간 현장에서의 실제 경험과 분석의 경험을 바탕으로 기술적 분석에 관한 역사와 이론을 실제 사례로 풀어 내고 있다. 곳곳에서 국내외의 다양한 투자사례와 해박한 동서양의 인문지식으로 누구나 쉽게 이해할 수 있도록 설명한다.

목차 목차 보이기/감추기

1장 기술적 분석에 대하여
1. 기술적 분석이란
2. 기술적 분석의 기본가정
3. 기술적 분석에 대한 비판
4. 기술적 분석의 유용성
5. 기술적 분석의 흐름 및 기술적 분석가들

2장 차트의 작성과 선
1. 차트의 종류
2. 지지선과 저항선
3. 선을 이용한 기타분석법

3장 추세란 무엇인가
1. 추세의 기본개념
2. 추세선
3. 추세대

4장 이동평균선
1. 이동평균선의 개념과 장단점
2. 이동평균선의 특징과 종류
3. 이동평균선을 이용한 분석 방법
4. 이동평균선을 이용한 매매시점의 포착
5. 이동평균선을 이용한 매매전략

5장 기술 또는 기본 분석 패턴분석 : 반전형(Reversal Pattern)
1. 패턴분석에 대하여
2. 반전패턴에 대한 점검
3. 머리어깨형(Head & Shoulders Top Reversal)
4. 역머리어깨형(Head & Shoulders Bottom)
5. 3중 천정형과 3중 바닥형(Triple Top and Bottom)
6. 2중 천정형과 2중 바닥형(Double Tops and Bottoms Pattern)
7. 원형 천정 및 원형 바닥형(Rounding Top and Bottoms)
8. V자형 및 역V자형 (Spike형)

6장 패턴분석 : 지속형(Continuation Pattern)
1. 지속형 패턴에 대하여
2. 삼각형 패턴(Triangle Pattern)
3. 깃발형(Flags)과 페넌트형(Pennants)
4. 쐐기형(Wedge Pattern)
5. 직사각형(Rectangle Pattern)
6. 스윙패턴(Swing Measured or Measured Move)
7. 갭(GAP)

7장 캔들차트에 대하여
1. 캔들차트의 유래
2. 캔들차트의 작성과 구조
3. 캔들차트의 패턴

8장 지표분석
1. 지표분석의 개념
2. 지표분석의 장점과 단점
3. 추세지표
4. 오실레이터

9장 다우이론과 엘리어트 파동이론
1. 다우이론
2. 엘리어트 파동이론

10장 일목균형표
1. 일목균형표란 무엇인가
2. 엘리어트 파동이론과 일목균형표의 차이
3. 일목균형표의 구성요소 기술 또는 기본 분석
4. 일목균형표의 구성요소와 매매신호
5. 일목균형표 시간론
6. 일목균형표 파동론
7. 일목균형표 가격폭 관측론
8. 일목균형표 형보론
9. 금융시장에서의 일목균형표 적용
10. 일목균형표를 마치며

11장 투자심리 분석과 주가 사이클 형태
1. 투기의 역사, 군중심리 그리고 주식시장
2. 심리적 분석의 개념과 역사
3. 심리적 분석의 장단점
4. 역발상 분석
5. 행동과학이론과 인간심리
6. 행동재무학
7. 주가 사이클의 형태

12장 기술적 분석에 대한 기타 점검사항
1. 증권시장에 자주 언급되는 동물과 기술적 분석가
2. 주식투자를 위해서 눈여겨 봐야할 현상들
3. 시장 내 분석과 시장 간 분석
4. 주가 사이클에 대한 다양한 견해들
5. 주가의 움직임에 따른 심리변화
6. 기술적 분석에 있어서의 점검사항
7. 유용한 기술적 분석 사이트와 기술적 체크리스트

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외환투자 때 기술 및 기본분석 함께 사용해야

[포렉스] 기술분석(Technical Analysis)

기술분석은 가격변동 자체에 주목
기본분석, 투자자산 내적 가치 판단
트렌드 형성 유무에 투자 결정 이뤄져
가격변동 방향 예측에 여러 지표 사용

외환투자에서 활용되는 기본분석은 비단 외환시장에만 국한된 것은 아니다. 일반 주식투자나 펀드 투자 등에서도 기본분석은 늘 함께한다. 기술분석 역시 마찬가지다. 능동적 투자기법을 선호하는 투자자들은 기본분석과 함께 기술분석도 함께 사용한다. 양자 간에는 서로 배타적인 성격을 가진다고 생각할 수도 있지만 실은 서로 보완적이라고 보는 것이 타당하다. 둘 다 필요하고 중요하다. 성공적 투자를 위해서는 어느 한쪽만 의지하는 것보다 기본분석과 기술분석을 동시에 적용하는 것이 바람직하다.

기본분석은 해당 투자자산의 내재적 가치를 판단하려는 시도라고 할 수 있다.

특정 주식 종목을 둘러싼 다양한 경제적, 사업적 요인들이 고려되듯이 외환에서도 해당 국가를 둘러싼 다양한 경제적, 정치적 요인들이 고려된다.

그러나 이 같은 경제적 요인들에 근거하는 기본분석과 달리 기술분석은 가격변동 자체를 분석한다. 기술분석을 옹호하는 이들은 가격변동 자체에 이미 기본 분석적 요인들이 반영돼 있다는 입장이다. 뉴스가 시장을 움직이는 것 같지만, 실은 그 뉴스는 이미 가격변동에 반영돼 있다는 것이다.

그래서 외환의 경우 해당 통화를 둘러싼 환경보다는 환율 자체의 움직임에 주목하는 것이 기술분석이라고 볼 수 있다.

이는 달리 말해 과거의 가격변동이 미래의 가격변동을 예고한다는 대전제로 연결된다. 지금 현재까지의 가격변동 추이를 분석해보면 향후 가격변동의 방향을 예상할 수 있다는 뜻이다. 물론 시기나 변동 폭 등을 완전히 정확히 예측한다는 의미는 아니다. 확률적 의미에서의 예상이다.

외환시장은 24시간 움직이는 시장이다. 그만큼 데이터는 넘쳐난다. 데이터로 가득 찬 시장이기 때문에 그만큼 확률적 예측을 용이하게 하는 시장이라고 볼 수 있다. 외환시장은 그래서 기술분석적 접근을 선호하는 투자자들에게는 최적의 시장이라고도 할 수 있다. 달리 말해 기술분석적 접근에 최적화된 투자환경이라는 의미다. 기술분석의 기본 구성요소는 한 마디로 차트다.

가격 변동 차트 자체가 분석 원판이면서 도구라고 할 수 있다. 여기서 트렌드(trend), 인디케이터(indicators) 등이 활용된다.

일반적으로 기술분석은 투자자산의 종류와 상관없이 동일하게 적용되고 해석된다.

이 분야에 대해 나와 있는 서적들만도 수백 권이 넘을 것이다. 그 모든 서적을 섭렵하는 것은 쉽지 않고, 현실적이지도 않다. 여기서는 기술분석이 왜 외환시장에서 인기가 있고, 더 효과적으로 활용될 수 있는지 등을 중점으로 살펴보는 것이 바람직할 것이다.

기술분석은 모든 것을 무시한다

숙련된 투자자일수록 기술분석과 함께 기본 분석적 요인들도 늘 함께 고려해 투자판단을 내린다. 그러나 기술분석의 원리 자체는 사실 기술 또는 기본 분석 가격변동 외의 다른 모든 요인들은 무시한다.

왜냐면 가격변동이 그 모든 변수와 요인들의 총합을 표현한 것이라고 보기 때문이다.

외환시장에는 수많은 투자자가 있다. 개인 투자자들은 물론, 헤지펀드, 대형 은행들, 세계적 큰 손 투자자들이 다 참여하고 있다.

이들 모드는 환율 변동 상황에 어떤 이상이 생길 때 이를 확인할 수 있는 나름의 시스템을 다 갖고 있다. 워낙 거래량이 많고 지속적으로 움직이는 시장이기 때문에 데이터 자체가 다른 어떤 금융시장보다 일관성이 있다고 볼 수 있다. 그래서 수초 이상 유지되는 이상환경은 존재하지 않는다는 것이 일반적인 견해다.

이런 이유로 많은 투자자가 외환투자를 할 때 기술분석을 선호한다. 기술분석은 경제, 정치, 사회, 게다가 투자군단의 심리적 요인까지도 가격변동 흐름 자체에 반영돼 있다고 보기 때문에 달리 신경 쓸 것이 없다.

수많은 투자자의 거래가 항시적으로 이뤄지는 환경에서는 통화 자체의 내재적 가치가 맞는지 틀리는지를 분석하는 일보다 자본 자체의 흐름과 방향을 파악하는 것이 더 중요하다는 입장이다. 해당 통화의 값이 적정수준인지 고평가, 혹은 저평가된 것인지를 기본분석 틀을 활용해 판단한 후 투자하는 것은 부질없고, 이미 투자로 옮기기에는 늦었다는 입장이기도 하다.

외환투자를 할 때 기술분석 투자자들이 가장 주목하는 것 중 하나는 트렌드다. 이는 시장의 방향성을 의미한다.

한마디로 특정 통화가 상승세냐 하락세냐에 주목한다는 뜻이다. 만약 가격변동이 특정한 방향 없이 움직인다면 이를 레인지에 갇혀 있다고 표현한다. 이를 주목하는 이유는 트렌드가 형성돼 있는가 아닌가에 따라 구체적인 투자결정이 달라지기 때문이다.

트렌드를 알기 위해 가장 일반적으로 사용되는 방법은 트렌드 라인 (trend line)이다.

가격변동의 고점과 저점을 잇는 선으로 이를 통해 현재까지의 가격변동 트렌드를 알 수 있고, 앞으로의 방향도 예상할 수 있다. 트렌드 라인을 통해 저지선과 저항선이 확인되고, 저지선과 저항선과 비교한 가격변동에 따라 현재 시장의 트렌드 존재 여부와 존재한다면 현재의 트렌드가 지속될지 아닐지를 판단하게 되는 것이다.

일반적으로 메이저 통화쌍인 유로/달러, 달러/엔, 달러/스위스 프랑크, 파운드/달러 등이 가장 트렌드를 잘 형성하는 통화쌍들이라고 할 수 있다.

또 전통적으로 트렌드가 없이 어떤 레인지를 형성하는 통화쌍들이 달러를 포함하지 않은 이른바 크로스(cross)들이라고 할 수 있다. 실제 외환투자를 성공적으로 하기 위해서는 이 트렌드와 레인지의 성격을 잘 이해할 필요가 있다.

트렌드와 레인지를 어떻게 판단하는가에 따라 투자 여부가 결정될 뿐만 아니라 어떤 투자전략이 활용될지에 직접적인 연관성이 있기 때문이다.

기술분석 투자자들은 트렌드와 레인지 분석과 함께 가격변동의 방향을 예측하기 위해 다양한 인디케이터들을 활용한다. 다양한 포렉스 인디케이터들을 읽고 해석하는데도 훈련이 필요하다.

자주 활용되는 인디케이터들로는 볼링어 밴드 (Bollinger Bands), 피보나치 (Fibonacci), MACD, stochastics, RSI 등을 들 수 있다.

차트의 기술: 펀더멘털 분석의 강점과 약점; Fundamental Analysis - 2부

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건전한 펀더멘털 분석은 좋은 가치를 지닌 기업들을 식별하는 데 도움이 된다 가장 전설적인 기술 또는 기본 분석 투자자들 중 일부는 장기적 관점과 가치를 고려한다 벤저민 그레이엄(Graham)과 도드 프랭크(Dodd-Frank), 워런 버핏(Warren Buffett)과 존 네프(John Neff)는 가치 투자(value investing)의 대가들로 알려져 있다 펀더멘털 분석은 가치 있는 자산, 강한 대차대조표, 안정적인 이익 및 지속력( staying power )을 가진 기업들을 발굴하는 데 도움을 줄 수 있다

사업 통찰력 Business Acumen

펀더멘털 분석에서 가장 명백하지만 잡기는 힘든 보상 중에 하나는 기업의 철저한 이해력의 상승이다 그런 고생스러운 연구와 분석 후에, 투자자는 회사의 배후에 있는 주요 수익(key revenue)과 순익 창출 품목(profit drivers)을 잘 알게 될 것이다 이익(earning)과 실적 기대치(earnings expectations)는 주가의 강력한 기술 또는 기본 분석 동인이 될 수 있다 일부 기술적 분석가들도 동의할 것이다 좋은 이해력은 투자자가 하락할 거 같은 회사를 피하고 계속 갈 거 같은 것들을 식별하는 데 도움을 줄 수 있다 기업의 이해력에 더해서, 펀더멘털 분석은 투자자가 핵심 가치 동인(value drivers)과 산업 내 기업들에 대한 이해력을 발단시킬 수 있게 한다 주가는 산업 그룹에 크게 영향을 받는다 이런 그룹들을 연구함으로써, 투자자는 고위험(tech), 저위험(utilities), 성장 지향적(computer), 가치 주도(oil), 비 주기적(필수 소비재), 주기적(운송) 또는 소득 지향적(높은 수익률)의 기회(전망)들을 식별해서 더 좋은 포지셔닝을 할 수 있다

누가 누구인지 아는 Knowing Who’s Who

주식은 그룹으로 움직인다 기업의 비즈니스를 파악함으로써, 투자자는 관련된 산업 그룹 내의 주식을 분류해서 더 좋은 포지셔닝이 가능하다 비즈니스는 빠르게 변할 수 있고 그와 함께 회사의 수익 구성(revenue mix)도 변할 수 있다 이것은 많은 순수 인터넷 소매상들에서 일어났는데, 정말 인터넷 기업은 아니었고 보통의 소매상이었다 기업의 비즈니스를 알고 그것을 한 그룹으로 모을 수 있으면 상대적 가치 평가(relative valuations)에서 엄청난 차이를 만들 수 있다

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약점: Weaknesses of Fundamental Analysis

시간 제약 Time Constraints

기본적 분석은 훌륭한 통찰력을 제공할 수 있지만, 엄청나게 많은 시간(time-consuming)이 걸릴 수 있다 타임-컨슈밍 모델은 빈번하게 월스트리트의 현재 가격과는 동떨어진 가치 평가(valuations)를 생산해낸다 이런 일이 일어나면, 분석가는 기본적으로 월스트리트가 잘못 계산했다고 주장한다 이것은 거기에 잘못 파악된 기업들이 없다고 말하는 것은 아니지만, 시장 가격 즉 월스트리트가 틀렸다고 간주하는 것은 성급한 것이다

산업/회사 특이성 Industry/Company Specific

벨류에이션 기법은 산업 그룹과 각 회사의 특성에 많이 좌우된다 이런 이유로 인해서, 다른 산업과 다른 기업에는 다른 기법과 모델이 필요하다 이것은 매우 오랜 시간이 걸릴 수 있으며, 수행할 수 있는 연구의 양을 제한할 수 있다 회원제 모델(subscription-based model)은 인터넷 서비스 공급자(ISP)의 경우 매우 유용할지 모르지만, 석유 회사를 평가하기 위한 최고의 모델이 될 가능성은 없다

주관성 Subjectivity

공정 가치(fair value)는 가정(assumptions)에 기반을 둔다 성장 또는 승수( multiplier )의 가정에 대한 어떤 변경은 최종 벨류에이션을 크게 변경시킨다 펀더멘털 분석가는 일반적으로 이것을 인지하며 민감도 분석(sensitivity analysis)을 이용해서 기본 상황(base-case) 벨류에이션, 평균적 상황(average-case) 벨류에이션 및 최악의 상황(worst-case) 벨류에이션을 나타낸다 그러나 worst-case valuation에서조차도, 대부분 모델은 거의 항상 강세이며, 유일한 문제는 얼마나 그렇냐는 것일 뿐이다 아래 차트는 얼마나 많은 펀더멘털 분석가들이 (약세 시장 기간에) 완고하게 상승 지향(bullish) 일 수 있는지를 보여준다

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애널리스트 편견 Analyst Bias

분석에 들어가는 대부분의 정보는 회사 자체로부터 나온다 회사들은 투자 관련 매니저를 고용해서 특히 애널리스트 커뮤니티를 관리하고 정보를 공표한다 마크 트웨인(Mark Twain)이 한 말처럼, “거짓말, 젠장할 거짓말 그리고 통계가 있다”, 데이터 조작과 발표 왜곡하기에 관해서는, 최고재무책임자(CFOs)와 투자 관련 매니저들은 전문가들이다 (주로 주식을 매수하는) 자산운용사의 buy-side 애널리스트만이 회사 통계를 넘어 위험을 감수하는 경향이 있다 바이 사이드(buy-side) 애널리스트는 뮤추얼 펀드(mutual fund)와 자산 관리자(money manager)을 위해 일한다 그들은 대형 브로커(CIBC, Merrill Lynch, Robertson Stephens, CS First Boston, Paine Weber, DLJ)를 위해 일하는 셀 사이드(sell-side) 애널리스트가 작성한 보고서를 읽는다

이들 브로커들은 회사의 인수(underwriting) 및 투자 은행(investment banking) 업무에도 관여한다 이해 상충(conflict of interest)을 방지하기 위한 제한 규정들이 기술 또는 기본 분석 있지만, 브로커들은 분석 중인 회사와 지속적인 관계를 가진다 이들 보고서들을 볼 때는, (주식을 팔아야 되는 증권사 리서치 센터의) sell-side 애널리스트가 가질 수 있는 어떤 편견을 반드시 고려해야만 한다 반대로, (자산 운용사처럼 고객의 자금으로 무조건 사야 되는) buy-side 애널리스트는 포트폴리오 관리자(portfolio manager)를 위해서 순수하게 투자 관점에서 회사를 분석하고 있다 만약 그 회사와 관련이 있다면, 그것은 보통 다른 의미일 것이다 일부의 경우, 이것은 대주주일 수 있다

공정 가치의 정의 Definition of Fair Value

시장 벨류에이션이 역사적인 평균을 넘어 확장될 때는, 성장을 조정하기 위한 압력과 상쇄하기 위한 승수 가정(multiplier assumptions)이 있다 만일 월스트리가 주식을 이익(earnings)의 50배로 평가하고 현재 가정이 30배라면, 애널리스트는 이 기술 또는 기본 분석 가정을 더 높게 개정하기 위한 압력을 받을 것이다 오래된 월스트리트의 격언이 있다: 자산(stock)의 가치는 누군가가 현재 가격에 대해 기꺼이 지불할 용의가 있는 것뿐이다 주가가 등락하듯이, 성장과 승수 가정도 마찬가지다 우리가 월스트리트와 주가 또는 애널리스트와 시장 가정을 믿어야 할까?

잉여현금흐름(free cash flow) 또는 이익(earnings)은 공정 가치를 얻기 위한 승수(multiplier)로 사용되어오곤 했다 1999년에, S&P 500은 일반적으로 잉여현금흐름의 28배로 팔렸다 그러나 많은 기업들이 손실을 보았고 보고 있기 때문에, 비즈니스를 수익(revenues)의 배수로 평가하는 것이 널리 보급되었다 이것은 배수가 많은 주식의 평균 PE(주가수익비율)보다 높은 것만 아니면, 괜찮은 것으로 보일 것이다! 일부 회사들은 수익의 30배에도 염가로 인식되었다


기본적 분석은 가치가 있지만, 주의해서 접근해야 한다 만약 (팔아야만 하는 증권사 리서치 센터의) sell-side 애널리스트가 작성한 보고서를 읽는다면, 그 보고서의 배후에 있는 애널리스트를 잘 알아야만 한다 우리는 모두 개인적인 편견을 가지고 있어서 모든 애널리스트는 약간 어떤 종류의 편견을 가진다 이것이 잘못된 것은 아니며, 그 리서치는 여전히 훌륭한 가치가 있다 그 평가(ratings)가 의미하는 바를 배우고, 심층 분석으로 들어가기 전에 애널리스트의 실적을 알아보아라 기업 발표와 언론 발표는 좋은 정보를 제공하지만, 그것들은 건전한 수준의 의심을 가지고 읽어서 사실과 해석을 분리해야 한다 언론 발표는 우연히 일어나지 않는다; 그들은 기업의 중요한 PR 도구이기 때문이다 투자자들은 숙련된 리더(reader)가 되어서 중요한 정보를 뽑아내고 속임수를 피해야 할 것이다


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