선물환 거래

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선물환 거래

홍콩법과 중국법에 의하여 설립된 A건설의 자회사인 피고들은 ‘B시 IT센터 건설사업’을 시행하는 과정에서 C자산운용이 설정한 사모펀드로부터 약 1,000억원의 사업자금을 대출(투자)받았습니다. 위 펀드의 투자자들과 피고들은 당초 미국달러화 대출을 전제로 협의를 진행하다가 신속한 대출 실행을 원하는 피고들의 요청으로 대출 방식을 한국원화 대출로 변경하였는데, 그 과정에서 대출금 상환시 차주가 대주에게 포워드 프리미엄을 추가로 지급하기로 하는 내용의 조항이 대출약정에 삽입되게 되었습니다.

피고들은 대출 실행일로부터 약 2년 동안 B시 IT센터 건설사업을 원활하게 추진한 후 대출 만기에 위 펀드에 대출원리금을 모두 상환하였으나, 포워드 프리미엄 지급 조항에 관하여는 전혀 새로운 주장을 제기하며 위 펀드에 포워드 프리미엄을 지급하지 아니하였습니다.

이에 법무법인 세종이 위 펀드의 수탁회사인 D은행을 대리하여 피고들을 상대로 포워드 프리미엄의 지급을 구하는 소송을 제기하자, 피고들은 ‘위 조항은 피고들이 대출 실행 및 상환 과정에서 선물환계약을 선물환 거래 통해 포워드 프리미엄을 취득하거나 그와 별개로 원/달러 환차익을 취득할 경우 이를 위 펀드에 귀속시키기로 하는 조건부 약정에 불과한데, 피고들은 실제로 선물환계약을 체결하거나 원/달러 환차익을 취득한 바가 없으므로 원고에게 포워드 프리미엄을 지급할 의무가 없다’고 주장하며 원고의 청구를 치열하게 다투었습니다.

이에 대해 법무법인 세종은 (1) 대출 방식이 미국달러화 대출에서 한국원화 대출로 선물환 거래 변경됨에 따라 위 조항이 대출약정에 삽입되게 된 경위를 구체적으로 입증하고, (2) 자본 이동에 규제가 없는 완전한 금융시장을 전제로 2개국 간의 금리 격차와 현물환율의 균형관계를 설명하는 금리평가이론(Interest Rate Parity Theory)에 기초한 선물환거래(forward exchange transaction)의 구조, 선물환율(forward ratio) 및 선물프리미엄(forward premium)의 결정 원리를 설명하고, (3) 피고들이 원고에게 지급하여야 하는 포워드 프리미엄 상당액을 블룸버그(Bloomberg)가 고시한 선물환 거래 현물환율 및 선물환율에 따라 정확하게 산정하는 방법으로 ‘위 조항은 대출 방식이 미국달러화 대출에서 한국원화 대출로 변경되는 과정에서 위 펀드 투자자들이 상실하게 되는 포워드 프리미엄 상당의 기대이익을 보전해 주기 위하여 삽입된 것으로서, 피고들은 선물환계약 체결 여부 또는 원/달러 환차익 취득 여부와 관계 없이 원고에게 포워드 프리미엄 상당액을 지급할 의무가 있다’는 주장을 논리적으로 전개하여 전부 승소 판결을 이끌어냈습니다.

본 사건은 금리평가이론(Interest Rate Parity Theory)에 기초한 선물환거래(forward exchange transaction)의 구조, 선물환율(forward ratio) 및 선물프리미엄(forward premium)의 결정 원리를 정면으로 다룬 국내 최초의 사례로서 앞으로 유사 사건에 중요한 선례로 작용할 것으로 예상됩니다.

선물환 거래

지난해 외환거래 규모 484억3천만달러
전년대비 35억9천달러 증가…현물환거래↑

지난해 외국환은행의 현물환 및 외환파생상품 거래를 포함한 일평균 외환거래 규모는 484억3천달러로 전년대비 35억9천달러 증가한 것으로 나타났다. 외환거래 규모로는 지난 2008년(486억5천만달러) 이후 최대치를 기록했다.

이번 증가는 지난 2014년 12월 원‧위안 직거래 시장 개설로 원‧위안 현물환거래가 늘어난 데다 비거주자와의 NDF(매수)거래가 꾸준한 증가세를 지속한 것으로 풀이된다.

18일 한국은행의 외환파생상품 거래규모에 따르면 상품별 현물환거래는 199억8천만달러로 전년대비 16.8% 늘어난 28억8천만달러, 외환파생상품 거래규모는 284억6억달러로 전년대비 7.2억달러(2.6%) 증가했다.

▲ 외국환은행의 외환파생상품 거래규모(일평균, 억달러, %=자료:한국은행)

특히 은행그룹별 국내은행 거래규모는 228억2천만달러로 전년대비 24억7천먼달러(12.1%) 증가했으며, 외은지점의 거래규모도 256억달러로 11억2천만달러(4.6%) 상승했다.

2015년중 현물환 거래규모는 원‧위안 거래를 중심으로 28억8천만달러(16.8%) 증가했다. 이중 원‧위안 거래규모는 24억7천먼달러로 선물환 거래 2014년 직거래시장 개설 이후 은행간 거래를 중심으로 크게 증가했으며, 은행별로는 국내은행(+21.5억달러)을 중심으로, 거래상대방별로는 외국환은행간 거래(+30.4억달러)를 중심으로 증가세를 나타냈다.

외환파생상품 거래규모는 선물환 거래를 중심으로 전년대비 7억2천만달러(2.6%) 증가했다.

선물환 거래(82억6천만달러)는 NDF(67억9천만달러)를 중심으로 6억7천만달러(8.8%) 증가한 반면, 통화스왑 및 통화옵션 거래는 소폭 감소세(각각 -0.5억달러 및 -0.7억달러)를 보였다.

선물환 거래의 경우 지난해 하반기 중 신흥국 경제불안 우려 등에 따른 위험회피심리 증대로 역외 투자자가 NDF거래가 확대돼 상승을 견인했다.

선물환 거래

외환 거래 당사자들이 외환을 언제 주고받느냐에 따라 구분되는 거래 방식을 말한다 . 먼저 현물환 거래는 매매계약과 동시에 또는 2영업일 이내에 외환을 주고받는 거래를 말한다. 선물환 거래는 거래 당사자끼리 2영업일 이후 미래의 특정 시점에 미리 정한 환율로 외환을 거래하는 방식을 말한다.

선물환 거래에서 적용되는 미래의 거래 시점은 대부분 1주일에서 6개월 사이가 많다. 선물환 거래는 달러 등 외화를 결제 대금으로 사용하는 수출입 기업들이 환율 변동에 따른 미래의 환 위험을 줄이기 위해 많이 사용한다.

다음 내용은 네이버 지식백과에 등재된 현물환과 선물환에 대한 정의다.

외국환은 거래된 외국환을 언제 건네받는가에 따라 현물환과 선물환으로 구분된다. 현물환(Spot Exchange)은 외국환 매매계약과 동시 또는 2영업일 이내에 받는 외국환을 말한다. 선물환(Forward Exchange)은 장래의 일정기일 또는 기간내에 미리 정한 금액과 종류의 외환을 약속한 환율로 건네받는 것을 말한다. 기간은 1주일 내지 6개월이 일반적이다. 고객거래는 매매계약과 동시에 인도되는 현물환이 보편적이다. 단, 은행간 거래는 규모를 감안해 보통 2영업일을 기준으로 하고 있다. 현물환은 주로 무역거래 목적으로 사용한다. 선물환은 환시세 변동에 따른 환리스크(위험)를 사전에 방지하기 위한 것이다. 수출업자는 수출계약체결과 동시에 환계약을 체결함으로써 수출계약 때부터 수출대금회수때까지 환율변동에 따른 손해를 예방하게 된다. 또 선물환은 환차익을 적극적으로 이용한 환투기나 외국환은행의 각종 환조작에도 이용된다.

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[재미있는 선물이야기]선물.선물환 거래

입력 : 1970-01-01 00:00:00 수정 : 2009-01-13 11:56:29 수정 : 2009-01-13 11:56:29 게재 : 1970-01-01 00:00:00-->

최 완 식 부은선물본부장

지난해 어느 날 모기업체 회장님을 만난 적이 있었다.연세가 제법 많은 분인데 아마 일본에 있을때 선물환거래를 한 경험을 가지고 있는 것 같았다.한국에 선물시장이 개장되고 있는 관계로 이 분야에 대한 자세한 사항을 알고 싶고 회사 실정에 맞는 선물을 이용해보려고 자리를 만든 것 같았다.

그런데 그 분은 통화를 매개로 한 선물과 선물환이 동일한 것으로 생각하고 계셨다.그리고 필자가 만난 많은 사람들이 동일한 용어로 인식하고 사용하고 있는 것을 보았다

매매체결 후 결제가 이뤄지는 시점이 2영업일 이내의 거래는 현물거래에 선물환 거래 속하고 2영업일을 초과하는 거래는 선물거래와 선도거래 범주에 속하는 거래이다.즉 선물거래와 선도거래는 매매체결 후 미래의 특정 시점에 상품과 대금의 교환이 일어나는 거래이다.

따라서 매매계약을 체결하는 시점에서 가격과 수량이 결정되며,상품과 대금 인도시기가 미래의 특정 시점으로 미뤄진다는 선물환 거래 점에서는 선물거래와 선도거래가 같은 부류에 속하는 거래 형태이지만 본질적으로 다른 형태의 거래이다.

선도거래는 매매당사자간의 거래이고 선물거래는 거래소를 통하여 이뤄지는 거래다.그러므로 선도거래는 서로의 신용상태를 잘 아는 특정인을 대상으로 거래가 이뤄지며 만기에 반드시 상품과 대금의 교환이 일어나는 것을 전제로 한다.상대방의 신용 상태를 모르고 현재 시점에서 결정된 가격으로 미래에 결제를 하는 거래는 상황에 따라 계약 불이행 위험이 있을 수도 있다.선도거래는 서로가 신용상태를 잘 알고 있는 은행과 은행간 또는 은행과 기업 사이에 이뤄지는 경우가 많다.그리고 은행을 매개로 하여 이뤄지는 거래는 그 매매대상이 통화이기 때문에 이러한 거래를 따로 분리하여 선물환거래라고 부른다.그러므로 선물환거래는 선도거래의 일부분이다.

반면에 선물거래는 선물거래소와 선물회사가 책임을 지고 있으므로 계약 불이행 위험이 없어 불특정 다수인을 대상으로 거래가 가능하며 선물환거래와는 달리 만기에 대금과 실물 교환이 가능한 것은 물론이고 만기 전에 중도 청산이 가능하다.그러나 선물거래는 거래소를 통해서 거래가 가능하므로 거래소에 상장되지 않은 상품은 거래가 불가능하다.부산에 위치한 한국선물거래소에서 달러,국채,금,CD 등의 거래는 할 수 있지만 엔화,유로화,원유 등은 아직 상장되지 않아 거래할 수 없다.

국내에 선물환거래가 도입된 지는 오래 되었지만 통화를 매개로 하는 선물거래가 도입된 시점은 99년4월로 아직 얼마되지 않았다.이제 도입기다.그 회장님께 이를 이해시키기 위해서는 또 다른 시간을 들여야만 했다.

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[e대한경제=김현희 기자] 신한은행 수출입 기업 고객이 선물환 거래 선물환 거래 후 발생하는 거래확인서를 비대면으로 제출하는 서비스를 진행한다. 선물환 거래는 환율 변동에 따른 환리스크 헷지를 위해 수출입 기업 고객이 자주 이용하는 환헷지 상품이다.

신한은행은 수출입 선물환 거래 기업 고객의 선물환 거래 편의성을 높였다고 17일 밝혔다. 고객이 선물환 거래 체결 후 신한은행 기업 인터넷뱅킹 외환메뉴의 부가서비스를 통해 거래내역을 확인하고 거래확인서 인증을 하면 제출과정이 완료된다.

지금까지는 수출입 기업고객이 영업점 방문이나 유선으로 선물환 거래를 체결하면 은행이 거래 내역 확인을 위해 거래확인서를 작성하고 다시 수출입 기업고객이 거래확인서에 날인해 수기로 은행에 제출해야만 했다.

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